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油气改革总方案将出

2019-03-28 19:27:13

据经济之声《交易实况》报道,早在今年4月份,发改委综改司已开始制定《油气改革总体方案》,预计7、8月份就会有初稿,9、10月份将提交给中央深改组。5月份,国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》强调,要研究提出石油天然气体制改革总体方案,在全产业链各环节放宽准入。

油气行业改革涉及的东西比较多,又是我国央企多年高度垄断的领域。现在这个行业从石油开采、成品油加工到下游销售,国内市场有多大?以上这些动向,将会带给油气行业哪些新气象?什么样的公司会在这轮改革当中抓住机遇?东方证券投资顾问沈阳对此进行了专业解读和分析。

沈阳:从整个数据看,我国石油消费量的增速明显高于产量增速,国内原油进口也是持续增加,2014年原油净进口量是3.08亿吨,同比增长9.5%,对外依存度达到59.4%。而2015年对外依存度可能会进一步提升,所以说整个行业,从石油开采、到成品油加工,再到下游的销售,国内市场还是较大的。目前,国内市场主要由石油三巨头管控,这样的局面不久可能将会被打破,因为2013前,我国原油进口牢牢掌握在五大央企手中,包括中石化、中石油、中海油、中化和珠海振戎,非国营贸易实行进口配额管理,2013年配额是2910万吨,占当年进口总量是10.7%。据规定,非国营贸易进口原油只能用于中石油、中石化两大集团的炼厂加工,由其统一安排销售,不得供应给地方炼厂或流通,所以国内石油三巨头的经营近年来处于十分稳定的状态,整个市场经过改革后,空间还是比较大的。

近年来,也有很多民企在这个领域经营,比如广汇能源是新疆最大的石油民营企业,还有注重油气勘探技术服务的潜能恒信,正在完善钻井产业链通源石油。

沈阳:广汇是在海外拥有油气资源的少数民营企业之一,再生油气开展进度和原油进口资质获取等方面已走在了民营企业的前列,在哈萨克斯坦已具备原油生产能力。拿到原油进口资质对公司的意义十分重大,但考虑到油价一直维持在低位,贡献有限,未来有望逐步进行改观。恒信也是如此,随着之前油价出现大面积下跌,以及国内石油体系风波,导致油浮行业整体维持低迷状态。物力勘探业务位于产业链最前端,对行业系统性风险首当其冲,随着行业物探需求的萎靡,潜能恒信短期业绩也承受较大压力,未来也有望随着油价的企稳。出现逐步改观的态势。

油气行业改革中一个重要的部分就是价格改革。价格市场化改革加速推进;天然气价改革已经破冰;“十三五”期间有望实现市场定价;成品油定价权将进一步下放给企业。这些改革会带动哪些产业链的景气度?沈阳认为,上游、中游和下游等多个产业链都会有所利好。

沈阳:价格改革主要围绕三个层面展开,从而实现市场定价的根本目的。第一,成品油定价权的下放;第二,由成品油零售最高限价转变为市场指导价;第三,加快配套改革,逐步放开成品油的进口出管制,包括完善税费改革,加快储备建设等。利好的产业链应该比较多,比如上游的拿到原油、天然气、进口配额等企业南宁治银屑病哪家医院好会有所利好,中游运输和炼化环节,下游销售环节等行业,都会随着价改,行业景气度进一步提高。

国家发改委已经开始放开进口原油权,有更多民营炼油企业有望获得进口资质;成品油进出口权也将逐步放开,在目前国际原油价格波动时期,获得进出口权的民营企业能获得预想中的收益吗?沈阳表示,随着原油价格的波动,获得进出口权的民营企业短期还是存在压力,收入不会出现明显的提升。

沈阳:存在一定难度,毕竟国际原油价格波动较明显,如果按照国际油价2015年的预期,平均价格又是美元每股来测算,民营炼油企业获得进口资质,但收益并不如预期般出现大幅增长。据预测,到2020年,中国成品油市场将继续供大于求,供需盈余大概是4000万吨左右,其中包括汽油318万吨,柴油3305万吨,煤油353万吨,以地面产能估算,如果地面开工率提高到50%,成品油产量将达到3500万吨,地面资源大量增加将加剧国内成品油供应过剩,并不利于企业提高盈利能力,这也是困扰市场的主要原因之一。

上海石化、泰山石油等个股都是逆势上涨比较强势的品种,它的大股东都是中国石化,那么这种有国企改革深化概念的公司,未来市场估值会有什么变化?沈阳认为,随着国企改革步入高峰期,短期内市场估值将会进一步提升。

沈阳:市场估值的变化、强势表现等主要还是在央企资产证券化的预期,这也是国企改革最好的路径之一。早在5月18号,国务院办公厅批准发改委《关于2015深化经济体制改革重点工作的意见》,明确指出要出台深化国有企业改革的指导意见,制定国有企业混合所有制经济及中央企业调整与重组的方案,石化企业普遍存在管理机制不健全,激励体制不完善等诸多问题,推进国有资产重组上市,有利于优化产权结构,理顺产业布局,进而提高运营效率,发挥协同优势。预期比较高,市场当然会给予一定的估值溢价。相应的公司,不单有中石化旗下的上海石化、泰山石油、四川美丰,还有中石油旗下的石油济柴、大庆华科,中化旗下的江山股份、中化国际等都存在这样的预期。

目前国内油气改革正在推进,一些民营企业早已经在海外发展油气资产。洲际哪家医院有光子脱毛油气、广汇能源、美都能源等在海外具有油气资产,并进一步完成在油气勘探领域的布局。沈阳表示,民企积极参与海外投资是未来发展的大趋势。除了看好油气行业外,国内投资机会少也是推动民企走出去的重要原因。

沈阳:截至2014年年底,共有超过20家中国公司在海外从事油气投资,包括中石油、中石化、中海油,中化等国有石油公司,也包括广汇能源、金叶珠宝、复星国际、中油燃气等10多家民营企业。从2005年到2014年,中国海外油气权益产量从2660万吨上升到1.3亿吨,年均增速达到20%。从2013年开始,民营企业海外油气投资步伐明显加快,2014年民企海外收购额达到98.5亿美元,创造新高。民企投资地区主要是政治经济环境比较稳定的地区,以北美和东亚地区投资较多,以参与收购小型项目,参股少数权益为主,依靠其他合作伙伴的技术和管理能力,挖掘进一步的发展潜力。对民营企业应给予一定期望,毕竟很多公司在投资的时间节点选择上,一方面是全球石油行业的寒冬期,资源国也会更加开放,合作机会会增多,另一方面,低油价背景下,也更容易让更多民营企业买到优质优价资产。

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