您当前的位置:首页 > 高端访谈

本土企业须冷静面对门口的野蛮人

2019-01-06 08:50:00

本土企业须冷静面对“门口的野蛮人”

从郑州特意赶到天津的王喜顺,还没能适应塘沽新区夏天的滚滚热浪。这位“农民致富带头人”怀着一个更大的创业梦想,希望在天津举办的首届“中国企业国际融资洽谈会”上融到自己的第一笔“天使投资”。

王喜顺开发的产品属于环保农业。他研制出的“有机土壤”,利用农村的废弃秸秆和动物粪便加工而成,可以为大规模城市绿化地带提供高效廉价的原材料。按他的话说:“这个市场可大得没边!”

即便对未来充满信心,王喜顺却为眼下的资金缺口发愁软磁价格电话
。市场销售很旺,他希望把目前日产几十吨的规模,迅速提高到200吨。“我算了算,大概需要1000万元的投入,我们愿意出让50%的股权。”

“融洽会”热浪滚滚

王喜顺是上千家国内参会企业的代表中的一员,颇具代表性外圆抛光机
。他从紧张的经营费用中挤出两万元,在天津滨海国际会展中心租用了一个6平方米的小展台推销自己的企业。他西装革履、热情备至,吃完5元钱的盒饭,一抹嘴就和来访者声情并茂地讲述自己的“商业计划”,乐此不疲。

本土企业“求金若渴”的架势,感染了外方的并购者。名为“长城智源”的投资咨询公司,是一家成立不久的针对中国市场的美国金融中介公司。他们召集的“如何赢得投资”的专场报告会爆满,提问者异常踊跃。报告人以及他的华裔女助手,散场时遭到了热情的本土企业家们“围攻”双曲铝单板厂家
,名片几乎被抢光。

“真感觉有点热过度了。”美国亿泰证券集团北京代表处专员杨眉感慨地说,私募基金对中国概念的热捧已令人惊奇,而到了国内一看,发现本土企业对资金的追捧也有狂热的成分。

重庆籍的杨眉已经在国内工作了一段时间,他感觉,事实上真正能够符合华尔街投资标准的国内高成长型公司,还是很不容易发现的。

但是,“华尔街那边,中国概念的确到了有些盲目的程度”,他说,最近一只新发行的用于投资中国的基金,20亿美元一天就销售完了。

正是看准了“供需两旺”的状况,天津市力图打造一个名副其实的融资盛宴。天津市副市长崔津渡还公开表示,要争取设立企业融资的全国性行业组织,把天津定为洽谈会常年举办地,建成各类基金发展的集散地。

“短腿”的本土融资平台

私募股权投资基金被认为是企业成长的“催化剂”。

通常来说,成长型企业可能拥有一个绝妙的商业模型,或一项颇具推广价值的新技术,唯独缺乏启动市场的资金。私募股权投资基金扮演的就是雪中送炭的角色。当然,企业要以出卖股权为代价,私募基金将分享企业快速成长或上市之后的股权收益。

中国私募基金的发展如雨后春笋,这背后是本土融资平台的“结构性矛盾”。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示,中国企业的资本形成市场存在着“短腿”。本土企业的资本金达不到3000万元的中小企业,没有达到上市标准的,但是其中存在大量有活力的、具有良好成长潜力的企业,它们的资本扩充渠道不够。

夏斌说,我国没有形成非上市股权的转让市场,致使中国资本市场成为木桶原理中“最短的一块木板”。

来自鄂尔多斯的蒙大新能源化工基地的工作人员,也在“融洽会”租用了一个小门脸推销自己。这个已经规划开发的西北能源大项目,涉及200亿~500亿元的融资规模。当询问“这些钱在当地是否能解决”时,一位参展工作人员摇摇头说:“能解决还来这里干吗?”他们的融资态度是,“不论国内国外,只要钱能到位,一切都好谈。”

事实上,天津“融洽会”之所以热浪涌动,关键在于它的“国际融资”概念。一家企业的工作人员对表示,来天津参会,更希望与外资“联姻”是大家心照不宣的一个潜在愿望,因为“多数企业都是先在国内四处找钱,求告无门才眼光向外的”。

夏斌认为,“短腿”的中国资本市场一方面导致海外私募股权基金纷纷投资中国,收购兼并中国的企业,整合资源、海外上市、获取巨额的回报;另一方面,中国却正处于外汇储备增长过快、内外经济失衡的苦恼之中,国内丰裕的资金想收购兼并找不到门路。

他的结论是,必须大力开发中国的私募股权融资市场,并培养中国本土的私募股权投资基金人才。

“融资热”切忌急火攻心

大多数本土企业也许不知道,私募股权基金(Private Equity Fund,简称PE)在融资市场的名声并不太好。在上世纪80年代华尔街的一次着名并购案中,PE被形象地比喻为“站在门口的野蛮人”。这些“野蛮人”通常会瞄准被收购公司的致命弱点,以资金要挟它,取得控股权,再踢掉公司原班管理者,把这个濒死的企业拆碎了,改头换面之后转手卖掉。一个更夸张的比喻是,PE是“公司贩子”,或“融资市场上的秃鹫”。

事实上,在国内IT等新技术领域,PE的一个变种“VC”(通称风险投资)就曾与各类新生代公司上演过热闹的“投资秀”。“你融到钱了吗?”一度成为某些创业者的口头禅。业内人士评价,各种各样的“投资秀”脱离了发掘创业公司的经营和服务价值,甚至形成“拉到投资就成功”的创业观念,最终导致一种“一切以VC为导向的拜金主义”。

业内分析人士称,在投资人与创业者之间的确应该把握“一种微妙的平衡”:首先,企业本身必须对自身的价值和未来发展有明确的目标和自信;其次,要明确投资人除了带来资金,还能在那些方面帮助企业走向成功,比如在公司内部治理、财务制度等微观层面。“处理好关系,是伙伴;处理不好,就是敌人。”

钟情于环保农业项目的王喜顺,在“融洽会”上认真学习融资的“学问”。该公司一位年轻的工作人员对表示:“我们的确是来学习的,融到钱当然是第一目标,更重要的是,投资方是否真愿意和我们一起创业。”

过于强烈的融资冲动很可能使人盲目,甚至急火攻心自乱阵脚。在“融洽会”间隙滴胶冰箱贴价格
,一些参会企业私下谈论着最近媒体爆料的“美国纳斯达克上市融资骗局”,发现很多杂牌的金融中介公司,正在利用国内企业急切的融资渴求,以“海外上市”为名诈骗企业的中介服务费,数额少则几万元,多则十几万元。虽然这点“学费”也许不至于伤筋动骨,但多少对本土企业的热情是“当头一盆冷水”。

其实,在这新一轮争夺中国本土优质企业的竞赛中,四处晃动着外资股权资本和中介公司的身影,而本土的投资资本却格外缺乏。

资深企业研究人士牛文文说,中国已不缺资本,缺的是能够了解企业价值的本土金融家、投资家。

(中国水泥 转载请注明出处)


推荐阅读
图文聚焦